1、LME庫存大增1萬多噸，主要是亞洲入庫，現貨維持微升水。滬銅主流消費地庫存較上周增加1.3萬噸，因進口集中到貨，保稅庫存則小減，整體看6月中旬以來庫存止跌微升，體現了下游消費疲弱，進口集中到貨和國內煉廠生產恢復的影響。

　　2、銅價急跌之下行業整體情緒偏弱，下游逢低逐步補貨，但終端訂單暫未見增加。周一銅市補貨未見明顯積極。近期華北高溫、華東華南大范圍水災以及半年末資金緊張等因素也影響了短期消費。從中期看，家調、出口等消費品需求持續走弱，已進入淡季，但基建、電力投資、汽車等有望較快回升，房地產投資可能弱回升，消費逐步回升的可能性較大。關注下游消費恢復的持續性。

　　3、技術上看，銅價跌破7萬平臺后，急跌到最低61500，基本達到頭部量度跌幅目標，第一輪急跌段可能基本到位，跌勢趨緩，技術上需要低位休整，然后重新選擇方向。無論是倫銅還是滬銅都維持低持倉，暗示資金持續離場，目前仍未能吸引新的多頭入場，支撐力不足，價格需要重新回落，測試低位支撐情況。

　　4、總結：宏觀利空情緒階段性緩和，國內穩增長預期可能在大宗商品普遍大跌后給價格帶來一定支撐，銅庫存回升暗示消費減弱，現貨緊張趨緩，但大跌后技術因素短期主導因素，跌勢可能趨緩，構筑休整平臺，然后重新尋找方向。筆者認為后期消費回升，還有望推動一定的反彈，此處可能逐步筑底。短線無序波動，暫時觀望，下游即時保值不留風險敞口。今日64300-63500。

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