價格：鐵礦本周后半周補跌，跌幅擴大。港口現貨出貨較為困難，流動性不足，中高品礦跌幅大于低平礦?，F貨PB粉價格708，周環比跌6.94%。

　　價差：鐵礦盤面貼水再度擴大，大貼水使得下跌流暢性不足。9-1價差小幅回落，市場對冬儲季預期較為悲觀。焦礦比現值4.05，螺礦比現值5.39，焦礦比短期仍仍維持震蕩格局，盤面利潤仍有下降空間。

　　供給：澳巴發運本周繼續回落，巴西發運回落幅度較大，澳洲小降，目前全球鋼廠均有不同程度減產，長協訂單和遠期訂單成交不佳，發運仍受到抑制。澳洲和巴西總發貨量環比-252.4萬噸至2146.8萬噸。巴西發貨量環比-155.6萬噸至563萬噸。澳洲發貨量環比-96.8萬噸至1583.8萬噸，澳洲至中國發貨比例環比+0.71%至84.17%。國產鐵精粉日均產量環比+0.22萬噸至40.74萬噸/日。

　　需求：本周高爐產量繼續下降，燒結粉日耗同步下降，庫存消費比低位持穩，鋼廠礦石庫存也穩定在低位在鋼廠生產啟動之前原料庫存維持低位運行，缺乏主動補庫力度。全國247家樣本鋼廠高爐開工率環比-1.55%至76.98%，高爐煉鐵產能利用率環比-1.7%至84.01%，日均鐵水產量環比-4.58萬噸至226.26萬噸。

　　庫存：本周疏港量繼續下滑，已降至均值水平以下，到港量增幅擴大，并且壓港船只增多，港口庫存保持累庫狀態，增幅逐步擴大。全國45個港口進口鐵礦庫存為13028.29萬噸，環比+373.67萬噸;日均疏港量274.29萬噸-14.46萬噸。分量方面，澳礦5990.28萬噸+49.79，巴西礦4158.12萬噸+4.92，貿易礦7363萬噸+43;在港船舶數108條+11。

　　點評：鐵礦本周跌幅逐步放大，后半周出現補跌。供給端澳洲和巴西發運受全球鋼廠需求縮減影響階段性回落，但由于前期創出發運年內階段性高點，傳導至國內鐵礦石到港量出現激增，港口庫存壓力快速增大。需求端高爐產量持續快速下降，燒結粉日耗同步下降，庫存消費比低位持穩，鋼廠礦石庫存也穩定在低位在鋼廠生產啟動之前原料庫存維持低位運行，缺乏主動補庫力度。鐵礦基本面弱化較為明顯，鋼廠在這輪鋼價急跌過程中損失慘重，全球范圍內日韓和歐洲鋼廠也在不同程度的減產，鋼廠減產推動的原料與成材下跌的負反饋邏輯仍在，但礦石的大貼水結構限制了下跌空間，特別在80-100美金區間鐵精粉和非主流資源承壓明顯，也限制了進一步下跌力度。若減產階段性放緩，鐵礦將轉為震蕩。

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